智金汇头条（微信号：zhijinnews）：要想玩转股权投资，投资者先得了解一些基本vc和c有什么区别的概念。那么天使投资（Angel）、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）vc和c有什么区别的区别是什么vc和c有什么区别？它们介入企业vc和c有什么区别的节点是怎样的？分别起什么作用？
在大众语境中，Angel/VC/PE三者都可认为是VC，也就是人们常说的风险投资，在国内官方又叫创业投资。而从严格的概念上说，PE(Private Equity)指未在证券交易所公开上市交易的资产，所以PE的概念涵盖了Angel/VC并具有更广阔的范畴。简单来说，三者是根据被投项目所处的阶段来划分的，Angel是种子期，VC是早期/成长期，PE是成熟期。尽管如此，三者的区别并不仅仅体现于时间的先后，不同阶段的投资往往是由不同的投资者进行的，投资的金额、来源以及投资者的关注点都有差别。
1、天使投资
从创业初期开始的企业负盈利阶段参与的是天使投资，也就是薛蛮子和老罗关注的新生种子企业。
种子期的项目，往往只有一个idea和初始团队（有些只有一两个创始人），idea能不能转换为一个可持续发展的业务，具有高度的不确定性。这需要通过一段时间的尝试，对idea背后的各种假设进行验证，从而探索到真正可行的方向。
在此过程中项目的方向和内容随时面临调整，而且项目一没有历史，二缺乏连续性，唯一稳定的、可供投资者参考的因素就是团队（而且主要是创始人），因此种子期 的投资主要看人。人是极其复杂的，因而这个过程得依赖大量经验和直觉，很难进行理性的分析。一般都是个人投资者来做决策。这也是“天使”这个称号的来历。
此外，由于尝试和探索所需的资金量一般不是太多，个人投资者出得起，且项目越早期风险越大，所以天使投资的金额一般也较小，一般都在500万（人民币）以 下。
很多天使投资都是熟人、朋友，基于对人的信任而投资。他们的作用往往只是帮助创业者获得启动资金；而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资，则除了上面的作用外，还会帮助创业者寻找方向、提供指导（包括管理、市场、产品各个方面）、提供资源和渠道。
2、VC
从正盈利到1/4的企业缓慢增长阶段involve的是VC。这也就是为什么VC叫做风险投资，这个阶段VC更多关注长期盈利能力，这个时候取得投资就真的需要面试和答辩来向投资方反复强调自己企业的盈利能力，商业模式的可持续性，行业壁垒等等。
可以说种子期是纸上谈兵，成长期则经过了实践，从市场的反应中看到了希望。企业进入成长期以后，战略基本成型，准备着手投入资源（其中资金是关键资源）去实现这个战略。所以VC是企业战略初步成型以后用以支撑企业去实施战略的投资。
对投资者而言，企业战略所隐含的关键性假设已经得到市场验证，此时可以对项目 进行理性的分析，并能够对面临的风险进行相对准确的评估。这就有了机构化投资的基础，也即实际的出资人可以委托专业的投资人士进行操作并对投资人士实施监 督；另一方面，这个阶段企业需要的资金量相对比较大，如果由个人投资者投资将很难分散风险，因此投资的机构化也成为必然。
因此，VC一般都是以基金的方式 实行机构化运作的，投资额一般在千万量级。VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。
3、PE
1/4到1/2的企业快速扩张阶段involve的是PE。通常PE是指投成熟期项目的资金。此时企业在市场上已经取得了一定程度的成功，企业通过稳定的经营已经能够从市场上可持续地获取经济资源，并已经取得了一定的市场地位，短期内不再面临生存的问题。
此时企业融资的需求相对多元化，有些是为了规范上市，有些是为了实施并购进行产业整合，有些则可能是延伸业务线，不一而足。但它们都有一个共同的特征，即企 业进行PE融资的目的都是为了上更高的台阶。对投资者而言，此时企业自身拥有的经济资源已经较多，尽管投资的金额一般较大（小了企业靠自身积累或者银行贷 款就能解决），但通过对赌、回购等契约条款能够将投资的风险大小锁定在一定的范围内，因而风险较为可控。
PE投资者期望的是在较短时间实现较高收益，图的是快进快出。另一方面，此时企业某种意义上并“不差钱”，融资往往是着眼于长期战略或者产业资源整合，因此会要求投资者不仅仅出钱，还需要具备一 定的产业背景或其他资源，以协助企业顺利完成其目标。
如果说天使拼的是眼光，VC拼的是判断，那么PE拼的就是资源。PE通常提供必要的资金和经 验帮助企业完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使其至少在 1-3年内上市。
这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前资金需求的PE，就不是 特别必要了。此外值得一提的是，1/2到后1/4的企业衰退期involve的是确定性价值投资。
巴菲特正是个中高手，高买低卖拼的是眼力劲儿和谈判实力，大叔他既厉又狠，做得自然风生水起。简单来说，创业者是种果子的人，天使投资是浇果子的人，VC是摘果子的人，PE是尝果子的人。但果子及每种人都有其存在的合理性与必要性。
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